这是一首悲愤的思乡小令。1276年（宋恭帝德祐二年），元军统帅伯颜攻陷临安，恭帝及谢太后、全后等献玺表投降，伯颜将帝、后、一些大臣及宫人乐师等挟持至元都燕京（今北京），宫人华清淑和乐师汪元量等皆在被俘之列。

“燕塞雪，片片大如拳。”上片开首，推出一场燕塞大雪，一股寒气逼人而来。唐人李白“燕山雪花大如席”的名句，是典型的艺术夸张，而“大如拳”则颇近实情。在这天寒地冻、大雪纷飞之时，元都燕京的街道上却热闹非常：“蓟上酒楼喧鼓吹，帝城车马走骈阗。”蒙古贵族们为他们扫荡江南、灭宋建元的功业而狂欢。“蓟上”和“帝城”都指元都燕京。“骈阗”者，连属不断、络绎不绝之状。酒楼上喧呼鼓吹，大道上车水马龙，雪中的燕京，似乎是一片欢腾景象。然而，作为亡国被掳、离乡作囚的宋旧宫人华清淑，却完全是另外一种心境：“羁馆独凄然。”她独坐在被羁留的馆舍中，面对着燕山大雪，不禁想起江南春景；眼看着敌人的狂欢，不禁想起当年沦陷的临安。她思念故国，痛忆家园，满腹悲愤，凄然伤神。

下片转而说“月”：“燕塞月，缺了又还圆。”她被囚敌都，身心受到极大摧残，经常彻夜难眠，仰望明月。这燕塞之月，也并不异于南国，一样是圆了又缺、缺了又圆。明月古今不变，处处都是一样，缺了总有圆的时候，然后作者由月而想到自身：“妾心万里愁更苦，十春和泪看婵娟。”我离家万里，远置燕塞，心头终日只有愁又苦、苦又愁，十多年来，总是含着眼泪，仰望那缺了又圆的明月。“十年”是约略之词，作者赋此词时，离家已有十多年了。“婵娟”指美好的明月。最后一句，作者以沉痛和急切的心情，点出了全令的主旨，道出了十多年来日日夜夜梦想着而又难以实现的愿望：“何日是归年？”思乡念归的浓烈感情喷涌而出，小令也以此而结拍。

这首小令上下两片各以“雪”“月”起兴，既富北国特色，又合作者心境。上片以敌人的狂欢衬托作者凄苦之情，下片以月缺复圆衬托人的久羁不归。感情深沉，语言通俗晓畅。