公元1196年（宋宁宗庆元二年），辛弃疾由于上饶（今属江西）带湖寓所毁于火，遂徙居位于铅山（今属江西）东北境的期思渡别墅。那里有一汩清泉，其形如瓢，词人因名之为“瓢泉”。这首词就是作者居住在瓢泉寓所期间写成的。内容如题，乃吟咏云山之作。

此词内容如题，是吟咏云山之作。不过，词人对吟咏的对象并不作工细的描绘，而是抓住客观景物的瞬息变化，以轻松活泼的笔触抒写自己的主观感受，寓意深刻，非泛泛之咏。

上片，开首两句点题。上句设问，下句作答，这比直说青山被浮云所遮盖，更耐人寻味。而且，由于用了拟人手法，还大大密切了物我关系，生动地表现出词人那种翘首凝望、喃喃自语的情态。起句用典，《庄子·大宗师》云：“夫藏舟于壑，藏山于泽，谓之固矣，然而夜半有力者负之而走，昧者不知也。”庄子这段话是为抒发他有藏必亡的虚无观点立论的。以辛弃疾的词句同黄庭坚的诗句相比较，黄庭坚的“持”字径从《庄子》语中“负之而走”的“负”字而来，稍显得拘泥朴实。而辛弃疾的“推”字，则显得空灵巧妙，更切合青山被浮云所笼罩的景象。可见，用典的巧拙，不在于能否师其字面，而在于能否即景会心，缘事而变化。

而“四面浮云猜是汝”句，之所以用“猜”而不用“知”，是因为“知”字判断的意味太浓，和起句的诘问语气不相搭配，且使此句也显得呆滞；而著一“猜”字，不仅和起句的诘问语气相吻合，而且还使全韵灵动活泼，声情若掬。歇拍一韵紧承前韵，通过描述自己寻觅“常时相对两三峰”的行动和“走遍溪头无觅处”的结果，进一步证实青山被浮云所笼罩，并隐然透露出词人的遗憾心情。词人之所以如此执着地寻觅“常时相对”的青山，是因为青山是他闲居瓢泉期间的知音，也是他光明磊落的人格的真实写照。

下片，写情则写重睹青山的喜悦。开始两句笔锋一转，景象突然一变：西风乍起，浮云飘散，忽然看见平时与之相亲相爱的青山像擎天巨柱一样，岿然耸立在东南天际。这两句说是写词人重睹青山的喜悦，可又没有直接描写，而是通过上句的“瞥起”和下句的“忽见”，来表现作者在刹那间的感情变化。如果说过片一韵着重写浮云散而青山见的自然景观须臾间的变化的话，那么结拍一韵就应该直接抒写重睹青山的喜悦心情。作者偏不这样，而是宕开笔墨，描写了一个老僧看到青山依然挺立东南天际时的欢快举止和情态，通过老僧之喜来映衬词人之喜。这样写不仅多一层曲折，而且还丰富了词境，说明热爱青山、关心青山是否依旧的，正大有人在，那老僧即其一例也。

这首词虽然题为“戏赋云山”，描述的不过是一种自然现象瞬息万端的变化，但字里行间似乎寄寓着词人这样一个信念：尽管坚持抗金北伐的力量屡屡遭到投降派的排斥和打击，但是，就像浮云毕竟遮不住青山一样，这股抗金力量不仅不会消亡，反而会逐渐强大，成为国家的擎天柱。这首小词的格调明快疏朗，清新活泼，反映了词人落职闲居期间积极乐观的一面。