《吴郡志》卷十一：“魏峻，朝散大夫、集英殿修撰。淳祐四年（1244年）四月二十六日到任。淳祐六年三月十三日，御笔除刑部侍郎。”魏峻娶理宗之亲姊四郡主为妻，曾任平江（苏州）知府，后拜为刑部侍郎，据夏承焘《吴梦窗系年》引朱笺言，魏方泉在淳祐六年三月，自知平江（今苏州）拜为刑部侍郎，还朝后卒。夏言此词乃于淳祐六年（1246年）魏官刑部后作于杭州。

这首词结构上采用过片则变的章法，上片写景，言望湖楼周围之美景，为下片写人事抒情作了很好的铺垫。下片写人事，结合景物写人的活动，此时多以设想之笔为之，为结句的“天际笛声起，尘世夜漫漫”点题笔墨作了很好的映衬。

上片发端“屋下半流水”一韵，写魏方泉望湖楼的环境之美。生动地写出流水潺潺，曲折掩映，明灭可见的变化美。“屋上几青山”与苏句比，换了一个“几”字，不仅语气上增强了设问色彩，而且有力地表现了屋上重峦叠嶂的雄壮美。而且这两句将“屋”放在主语的位置，扣住了词题“望湖楼”，以此为中心展开笔墨，表现了望湖楼环境的幽深静谧的意境。“当心千顷明镜”写站在望湖楼上可见西湖的千顷碧波，在丽日照耀下犹如明镜，“入座玉光寒”中的“玉光”与“明镜”呼应，不仅写出水之无波的静态美，而且写出水的光泽美。“寒”点出登望湖楼时乃是早春三月，水面尚有寒意。“当心”二字用得巧，将水写得有生命感，富于主动意识。“云起南峰未雨”二句，言在望湖楼上可望到西湖西山上的南北两峰。“云起”句写南高峰云蒸霞蔚，未雨绸缪的景观，“云敛”句写北高峰云收雾散，雨过天晴的景观。“健笔写青天”一句，言犹如天柱的南北高峰更似健笔一枝，在青天上挥洒着更新更美的图画。“俯瞰古城堞”一韵，言站在望湖楼上倚栏俯瞰，古越国的城池历历在目。上片写景，为下片写人事抒情作了铺垫。

下片“绣鞍马”一韵，祝贺魏方泉离苏州至京城临安（杭州）任刑部侍郎。“绣鞍”修饰“马”，“软红”修饰“路”，均以艳丽明亮的色彩表达祝贺之意。“层梯影转亭午”以下两韵，转笔写到“望湖楼”，然不仅写景，更以想像的笔墨，写出人事活动。“望湖楼”一名“看经楼”在钱塘近畔。“层梯影转”写时间之推移，设想望湖楼主人魏方泉工馀之时，白天可以信手展开书卷，享受读书的乐趣，傍晚可到溪水上泛舟，当新月初升之时，又可站在楼上卷起画帘，仰望碧空，似乎羽化登仙遨游在仙境之中。最后“天际笛声起”一韵，继续展开遐想，言此时似乎听到了天上笛声悠扬，感到了仙乐缥缈，紧接着一个转笔，写到人世间却正是深夜漫漫之时。此结句，将天上仙乐悠扬与“尘世夜漫漫”加以对比，既表达了对理想世界的美好追求，也表达了对尘世纷纭现状的忧虑。此寄托深意正如俞平伯所说：“大体上反映时代的动乱，个人的苦闷，都比较鲜明。……不但弃类……即吴文英……亦未尝不如此，他们每通过典故词藻的掩饰，曲折地传达眷怀家国的感情，这不能不说比之‘花间’词为深刻，也比北宋词有较大的进展。”（《唐宋词选释·前言》）

全词设色用笔虚实结合，语辞平易而空灵飘逸，尤其在写景部分，令人有“天光云影，摇荡绿波，抚玩无厌，追寻已远”（周济《介存斋论词杂著》）之感。而写景部分写得越空灵美好，为.点题笔墨所作的映衬就越强烈。故而陈廷焯评曰：“梦窗之妙，在超逸之中见沉郁。”（《白雨斋词话》）