本词写于奉使归来，正值岁末，面对情人已去，思绪万千，写下了这首词。这是一首怀念人的艳情词，抒写词人对情人柔婉缠绵的相思之情。

上片从自己落笔，写对情人的思念。“关山梦里，归来还又、岁华催晚”句说：思念旧好而盼望归来，时光匆匆，在岁末终于回来了。关山梦里，本指女子思念边关的丈夫，这里指词人思念旧时情人。“马影鸡声，谙尽倦邮荒馆”句，写因思念对方便急切归来而饱受羁旅之苦。早起晚睡，日夜兼程，经过所有大小道路。“绿笺密记多情事，一香一回肠断”句紧承上句而来，写羁旅中对情人的极度的思念。奉使中不能相见，便在绿篓上写满了不尽相思，读之肝肠欲断。“待殷勤寄与，旧游莺燕，水流云散”句，写情人的离散。我将要急切地把经历之事和对你的思念告诉你，你却如水流云散，不知去处。旧游莺燕代指情人。旧游，昔日交游的友人。莺燕，莺善鸣，燕善舞，因以“莺燕”比喻歌姬、舞女或妓女。水流云散，喻时过境迁，人各一方。

下片从对方落笔，悬想对方对自己的思念。“满罗衫是酒，香痕凝处，唾碧啼红相半’句，说对方因相思而借酒消愁，涕泪涟涟。罗衫，丝织衣衫，指女子服装。唾碧啼红，代指眼泪。女子借酒消愁的事也是常见的。“香痕凝处，唾碧啼红相半”表达之意与秦观《鹧鸪天》中“新啼痕间旧啼痕”的意思相同，可见出两句存在着渊源关系。“只恐梅花，瘦倚夜寒谁暖”句悬想对方因思念而憔悴，夜寒孤单难眠。想珮环、月夜归来，化作此花幽独”，认为梅花是出塞的王昭君的化身。“不成便没相逢日，重整钗鸾筝雁”句，写盼望相逢之日。难道没有相逢的日子？女为悦己者容，于是重新认真打扮，等待男子的归来。整理好乐器，与心爱的男子载歌载舞。“但何郎，纵有春风词笔，病怀浑懒”句写女子设想男子思念自己而无心赋诗作文，江郎才尽。何逊青年时即以文学著称，为当时名流所称道，这里代指男子。春风词笔，赋诗作文的才能。

抒写相思，情真意切，一唱三叹，曲折婉转。悬想手法，虚写对方，加倍写法，倍增感伤。